(電子商務(wù)研究中心訊) 事件描述
沙鋼股份今日發(fā)布2014年年度業(yè)績快報,報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入104.83億元,同比下降2.82%,歸屬母公司股東凈利潤0.36億元,同比增長25.90%,按最新股本計算,2014年實現(xiàn)EPS為0.023元。
據(jù)此推算,4季度公司歸屬母公司股東凈利潤-0.17億元,按最新股本計算,對應(yīng)實現(xiàn)EPS-0.011元,同比下降225.76%,環(huán)比下降196.57%。
事件評論
主業(yè)微利運行,期待玖隆電商進一步拓展:在全年特鋼價格同比下跌7.97%的情況下,公司收入同比僅下降2.82%,應(yīng)與公司增產(chǎn)增效措施得力導(dǎo)致全年產(chǎn)量同比或有提升相關(guān),我們估算公司全年產(chǎn)量同比增長約8%。同時,公司全年營業(yè)利潤同比增長139%,增幅明顯好于收入,一方面源于上游礦石價格跌幅更大帶來公司成本狀況改善,另一方面則得益于民營體制在管理與運營方面的優(yōu)勢,公司全年財務(wù)、管理等費用同比應(yīng)有下降。
不過,公司公告控股子公司淮鋼公司2010年投資的參股公司,經(jīng)建設(shè)及試生產(chǎn)運行,于2014年第四季度停止資本化,淮鋼公司原按權(quán)益法確認(rèn)的投資損失超出了預(yù)期,導(dǎo)致公司2014年度業(yè)績同比增速僅為26%。
從單季度來看,雖然公司4季度產(chǎn)量同環(huán)比均增幅明顯,但在淮鋼特鋼對參股公司確認(rèn)投資損失增多的情況下,公司4季度業(yè)績同比環(huán)比均較大幅度下降。
民營體制疊加玖隆電商,公司相對價值逐步體現(xiàn):作為國內(nèi)為數(shù)不多的上市民營鋼企,公司因體制優(yōu)勢而具備先天的成本、效率優(yōu)勢。同時,在傳統(tǒng)鋼鐵業(yè)務(wù)之外,公司積極拓展玖隆鋼鐵電商及物流園業(yè)務(wù),為其向產(chǎn)業(yè)鏈綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型奠定基礎(chǔ)。
預(yù)計公司2014、2015年EPS為0.02元、0.06元,維持“謹(jǐn)慎推薦”評級。（來源：長江證券 編選：中國電子商務(wù)研究中心）
